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供给侧企业能力不足是造成销售市场景气度回落的主要原因

2021-10-04 00:43:03    来源:东方财富    阅读量:6791   

报告摘要:

市场表现:上周申万房地产板块收于3382.17 点,累计上涨5.08%,同期上证综指累计上涨1.69%,深证成指累计下跌1.78%,沪深300 累计上涨0.33%,横向对比,板块表现位于上游。

公司动态:金地集团:21 年半年报:公司实现营业收入342.74 亿元,归母净利润18.25 亿元。

行业新闻:8 月31 日,国务院新闻办公室举行努力实现全体人民住有所居

发布会,会议强调城市政府要下决心解决好新市民和青年人住房问题,控制大规模拆除,控制住房租金涨幅等。

土地市场:8 月23 日—8 月29 日,全国百城合计成交土地建面584 万方,环比—29.5%,同比—83.1%,楼面价1376 元/平,环比—13.4%,同比—55.9%,溢价率为2.9%,环比上周收窄6.8%,同比收窄10.3%。

成交市场:8 月27 日—9 月2 日,新房成交面积332 万方,环比+13.5%,同比—24.3%,年初至今累计成交面积12952 万方,同比+14.2%,其中一线城市上周成交面积91 万方,环比—8.6%,同比—13.1%。

推盘去化:8 月27 日—9 月2 日,15 城商品房推盘面积为380 万方,环比+183.8%,同比+58.6%,去化周期为17.3 月,相比上周+0.1,批售比为1.13,相比上周+0.07,相比去年—0.10。

重点事件点评:百强房企8 月单月权益销售金额6454 亿元,环比—11.52%,同比—21.22%,增速较上月收窄13.32pct,较2019 年同期+4.24%,累计权益销售金额63060 亿元,同比+18.80%,增速较上月收窄7.06pct,较2019 年同期+22.55%。

整体来看,8 月单月销售面积较19 年同期仍然—10.37%,销售市场景气度在7 月触及转折点,在8 月迎来加速下滑我们认为需求侧房贷利率提高及按揭额度受限,供给侧企业能力不足是造成销售市场景气度回落的主要原因值得关注的是,在行业景气度下行阶段,房企的经营策略已然发生变化,此前多数房企选择加快推盘,加速回款来实现三道红线达标,但在销售承压的阶段,选择审慎推盘,收缩投资或将成为房企的战略转折方向,达标三道红线变得更为困难当下,应当关注财务稳健的绿档房企,在销售景气度向下时有望放大其相对优势

投资建议:上周,百强房企销售数据表明景气度在加速回落,资源禀赋较优的绿档房企具备更强的景气度下行抗性,有望在政策调整期放大自身相对优势。

由此,我们建议,关注投融资端具备优势的品质房企,看好头部绿档房企万科A,保利地产,金地集团,招商蛇口,中国海外发展,建议关注长期现金流稳健,且具备领先商业运营能力的房企龙湖集团,华润置地,新城控股,旭辉控股集团。

风险提示:行业资金面超预期收紧,市场表现超预期下行

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