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最近几天，HKEx披露，AI四小龙中最大的市场商汤集团有限公司提交了由CICC，海通国际，汇丰银行共同发起的招股书，募集资金将用于产品R&D业务拓展。

伴随着上塘科技在香港上市的公告，也意味着AI四小龙都开始了冲击二级市场的尝试可是，在如今的人工智能赛道上，很多玩家都加速了自己的IPO进入从云科技与田芸李飞最近几天在科创板正式见面，8月13日，海天盛瑞在科创板上市

根据沙利文的报告，按2020年营收计算，尚唐科技是亚洲最大的人工智能软件供应商，也是中国最大的计算机视觉软件供应商其中，商汤科技在中国国内计算机视觉软件市场份额为11%，排名第二的竞争对手市场份额为6%

累计融资超过40亿美元

53岁的唐晓鸥是上唐科技的创始人20多年前，唐晓鸥在麻省理工学院攻读博士学位时开始了对人工智能的研究1998年1月任香港中文大学教授，2001年在香港中文大学成立多媒体实验室后来，上塘科技的创始团队就从这里走了出来

招股书显示，尚唐科技于2014年10月15日在开曼群岛成立，专注于打造人工智能视觉引擎上唐科技基于自主研发的深度学习平台，出口包括影像处理，感知，识别在内的全套人工智能视觉技术，服务于金融，平安城市，机器人，无人驾驶等多个行业

2016年，唐晓鸥带领的中国人工智能团队入选世界人工智能十大先锋实验室，成为亚洲唯一入选的实验室。

拥有先进的技术，商汤科技自然受到资本的青睐天眼超显示，2014年8月，上塘科技获得IDG资本数千万美元A系列融资，2015年，它从StarVC获得了数千万美元的A系列融资此后，融资金额一轮又一轮地竞争2017年完成4.1亿美元的B轮融资，是当时全球人工智能单轮融资最高的一次2018年C轮融资金额达到6.2美元2018年获得软银愿景基金D系列10亿美元融资今年1月获得IPO前融资，10亿美元来自未具名机构

据中新经纬客户端不完全统计，上唐科技成立至今，已完成至少10轮融资，包括软银，富达国际，深创投，厚普投资，银湖资本，阿里巴巴，CICC等融资总额超过40亿美元，也是AI四小龙中规模最大的

从股权结构来看，商汤科技的股东分为创始人团队和投资机构IPO前，软银持股14.88%，淘宝中国持股7.59%，春华资本持股3.08%，银湖资本持股3.05%，IDG资本持股1.42%等

创始人团队方面，创始人兼执行董事唐晓鸥持股21.73%，联合创始人，执行董事长，执行董事兼首席执行官徐莉持股0.9%，联合创始人，执行董事兼首席科学家王晓刚持股0.73%，联合创始人，执行董事兼董事会秘书徐炳持股0.33%，SenseTalent持股12.17%。

成立7年后，负债总额超过551亿

招股书显示，2018年至2020年及2021年上半年，商汤科技实现营收分别为18.53亿元，30.27亿元，34.46亿元和16.52亿元，毛利率分别为56.5%，56.8%，70.6%和73%，逐年上升。

但在盈利能力方面，商汤科技和很多AI公司一样，依然处于亏损状态。招股书显示，2018年至2020年及2021年上半年，商汤科技全年亏损分别为34.33亿元，49.68亿元，121.58亿元和37.13亿元

营收在增长，为什么亏损的窟窿越来越大看上塘科技的支出类别，可以看到其研发支出在逐年增加2018年至2020年，2021年上半年，公司研发支出分别为8.49亿元，19.16亿元，24.54亿元，17.72亿元，三年半研发支出总额达69.91亿元

招股书显示，截至2021年6月30日，商汤科技有40名教授领导研发工作，各类员工5000余人，其中约三分之二为科学家和工程师。

商汤科技表示，未来，伴随着公司不断扩大业务和运营以及在R&D投资，通用人工智能基础设施和地域扩张，其成本和费用将会增加如果公司不能产生足够的收入和管理费用，公司未来可能会继续遭受重大损失，之后可能无法实现或维持利润

财务数据显示，上塘科技负债总额从2018年的223.13亿元飙升至2020年的594.11亿元截至今年上半年，商汤科技总资产322.32亿元，总负债551.93亿元，资产负债率171.24%

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长，教授潘鹤林在接受中新经纬客户端采访时表示，商汤科技此时寻求港股上市，主要是考虑长期发展需要目前，人工智能的发展还处于瓶颈期要实现长期发展，需要技术投入还需要通过融资获得长期运营能力，通过上市获得长期融资渠道，支持企业长期发展

人工智能赛道拥挤不堪

有不少AI玩家瞄准IPO:从云科技和田芸李飞最近在科创板正式见面，8月13日，海天盛瑞在科创板上市。

AI四小龙的IPO之路因家族而异。今年7月

，被科创板上市委问询了三次的云从科技正式过会，成立最早的旷视科技在苦等港交所提交上市申请未果后，转身将上市目的地改为A股，如今正经历科创板二轮问询，今年3月，依图科技经历上交所问询后，一度宣布中止IPO，直到7月3日，依图科技的IPO状态变成了终止。

同样是人工智能赛道，2021年2月，冲击科创板上市的AI企业云知声，低调撤回了IPO申请。

盘和林表示，人工智能企业上市的难点主要是其盈利能力不达预期，很多人工智能技术需要数据积累，且数据积累需要一定的时间，当前人工智能赛道比较拥挤，但真正能够实现完美人工智能效果的企业很少。

国海证券在研报分析中指出，预计2021年将是人工智能企业IPO大年，伴随着产业成熟度不断提升，资本市场对人工智能行业关注度有望提升十四五规划提出将人工智能放在前沿领域的首要位置，地位更加凸显，在政策和资本的推动下，作为新基建的重要方向之一，预计人工智能行业将会快速发展