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流动性:7月，M1和M2的增速差创下12个月以来的新低7月，BCI融资环境指数小幅下降1.30%至47.87，但阶段性高点的高概率出现在2020年9月底根据历史经验，这对创业板指数的中长期不利，本周价格变化:螺纹—3.21%，水泥—2.04%，橡胶—1.69%，水泥价格持续上涨，本周高炉产能利用率和水泥，石油沥青，全钢轮胎开工率分别为—0.42，—18.2，—1.6和—2.52个百分点，其中石油沥青，全钢轮胎开工率延续6年同期低位

房地产竣工链:1—7月，竣工房屋面积环比增速持平，玻璃价格继续创8年新高1—7月商品房竣工面积累计同比增速为25.7%，增速与上月持平，本周钛白粉和玻璃价格分别为0.41%和2.37%目前玻璃价格持续创2012年以来新高，钛白粉价格小幅上涨，本周钛白粉利润1634.77元/吨，环比—0.65%

工业产品链:半钢轮胎开工率保持6年同期较低水平。主要商品的价格表现:

冷轧，铜，铝价格分别变动0.31%，—4.22%和0.30%，对应毛利变动7.79%，—4.71%和—0.21%其他品种价格表现:钼精矿，钨精矿价格分别为1.65%，—1.75%至2470，11.2万元/吨，半钢轮胎开工率57.29%，较上月下降—2.91个百分点，仍处于低位，本周批发零售乘用车日均销量4周为12.29万辆，环比0%，上升至4月下旬水平，处于最近几年同期中等水平

出口链:中国出口集装箱运价指数持续增长中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数本周为3047.32点，较上月上涨2.31%上周回落后，本周继续上涨，本周美国粗钢产能利用率为84.70%，环比下降—0.10个百分点，略有下降，为5年来同期最高

细分品种:铁矿石价格继续大幅下跌10%以上石墨电极:超高功率23000元/吨，与上周持平镍:本周价格为14.29万元/吨，较上月下跌—4.83%，处于历史中段

不锈钢:本周价格20400元/吨，较上月下跌—2.39%，较上周小幅下跌预焙阳极:本周价格4700元/吨，较前一周上涨0.00%，与上周持平，利润处于盈亏平衡，铁矿石:本周价格1015元/吨，较上月—10.34%，焦煤，焦炭:本周焦煤价格1890元/吨，较上月上涨5.59%，本周焦炭价格3080元/吨，较上月上涨8.45%

比价关系:钣金与优秀人才价差上升本周螺纹与铁矿石价格比为5.05，持续快速上涨板材与螺纹钢价差420元/吨，环比16.67%不锈钢热轧电解镍价格比为0.13，处于10年低点

投资建议:1—7月，新房建设和基础设施数据持续下滑其中，7月新开工房地产面积同比大幅下降21.49%，说明下游需求明显下降，但从8月初开始，中钢协就召开会议表示，要落实降低粗钢产量的任务宝武，柳钢集团等大型国有钢铁企业负责人也提到下半年粗钢产量有所下降的任务，这是大概率事件，主要上市钢铁企业盈利能力有望进一步提升建议标的:新钢，方大特钢，宝钢，鞍钢，包钢，吕林燕钢，三钢民光，山钢，重钢

风险预警:基于历史数据的关联失败风险，政府调控商品价格的风险，公司管理不善的风险。