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科创板政策及行业动态一览：

行业动向：

1月13日，中国证监会召开2025年系统工作会议，总结2024年工作，深入推进巡视整改，研究部署2025年重点工作。其中提到“研究制定更好支持新质生产力发展的政策安排，深化科创板、创业板、北交所改革，增强制度的包容性、适应性。”、“抓好创投十七条、科创板八条等落地实施，发展多元化股权融资，培育壮大耐心资本。”、“进一步发挥好资本市场并购重组主渠道作用，尽快完善“并购六条”配套机制。”（来源：上海证券交易所）

解读：

2024年各项支持资本市场政策效果显著：（1）权益类ETF规模突破3万亿元大关。（2）截至2024年末，证券、基金、保险公司互换便利累计操作超过1000亿元，金融机构已与逾700家上市公司或主要股东签订了股票回购、增持贷款合同，金额超过300亿元。（3）多措并举活跃并购重组市场，披露并购重组交易2131单。上市公司实施分红2.4万亿元、回购1476亿元，均创历史新高。（4）沪市整体已有逾5成、超千家公司参与“提质增效重回报”专项行动，其中科创板超8成，上证180、沪深300指数沪市成分股约8成，科创50及科创100指数成分股公司实现全覆盖。

我国证券监管水平不断提高，增设科创板，上市注册制正在推进，市场透明度不断提升，严格监管的态势不断加强，股票市值和债券规模已上升到全球第二位。（数据来源：上海证券交易所、Wind，截至2024/12/31）

科创板行情回顾及资金流向：

过去一周（1月13日-1月17日）市场反弹，科创50指数上涨1.61%，科创信息、科创芯片等细分行业均收涨。

表：科创板主要指数表现

数据来源：Wind，华安基金，2025/1/13至2025/1/17

行业层面，科创板前五大行业分别为电子、医药生物、电力设备、计算机和机械设备，合计占科创板88%的公司市值。据申万一级行业统计，过去一周科创板上钢铁、通信、电子、计算机等板块表现较好。

ETF资金流向方面，跟踪科创板相关指数的ETF当周资金净流入42.32亿元，年初以来资金净流入481.49亿元。

科创板主要板块观点：

新一代信息技术：

半导体：

中美在科技领域的贸易摩擦持续加剧。1月15日晚，美国商务部工业和安全局（BIS）再次修订了《出口管制条例》，共增加了25个中国实体企业。这些被列入实体清单的中国企业，在未事先获得特殊许可证的情况下，美国供应商将被禁止向他们发货，去限制中国获取先进的半导体技术和设备。BIS还更新先进计算半导体的出口管制，限制范围为从7nm扩到16/14nm节点及以下工艺的集成电路，代表美国采取更多的审查和规范手段去进行技术封锁。部分半导体细分龙头出现较大调整。

但从另外一个角度，BIS制裁加速了中国半导体行业的国产化进程。中国半导体企业可能会加速技术创新和自主研发，以减少对美国技术的依赖。这将推动中国在半导体制造设备和先进制程领域的技术突破。

消费电子：

1月14日，国务院新闻办公室举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，发改委强调加力扩围“两新”政策，将设备更新支持范围扩大至电子信息、安全生产、设施农业等领域，实施手机等数码产品购新补贴，对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品给予补贴。

软硬件创新持续催化，苹果新一轮产品周期开启。苹果软硬件创新持续催化（预计25年1月iOS18.3更新、25年春性价比版本苹果AI手机iPhoneSE4发布、25年3月iOS18.4更新、25年6月WWDC大会、25年9月iPhone17发布），持续看好新一轮产品周期对于消费电子产业链估值和业绩提振。

高端装备制造：

人形机器人：

据中国机器人网，近日，乐聚第 100 台全尺寸人形机器人成功交付给了北汽越野车公司，这一里程碑事件不仅标志着乐聚在人形机器人领域实现了从“发布即量产”到“批量交付”的阶段跨越，也给担忧人形机器人商业化落地的业界人士打了一剂强心针，不仅彰显了乐聚在产业链、供应链、生产研发能力、产品稳定性和可靠性等方面的显著优势，更有力地推动了中国人形机器人产业的商业化落地进程。（注：上述提及公司仅作示例，不作为投资建议）

医药：

医疗器械：

1月8日，国家发改委及财政部联合印发《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，其中和医疗行业相关内容包括：1）加大重点领域设备更新项目支持力度；2）加快存量设备评估诊断和项目储备；3）强化资金支持；4）加强项目资金监管；5）加强跟踪评估。

回顾2024年，受多因素影响，医疗设备招标采购力度总体偏弱，但在2024Q4看到一定程度回升，尤其是12月。展望2025年，随着设备更新持续落地，我们预计设备招采有望呈现恢复趋势。

中药：

上周国务院发布《关于深化养老服务改革发展的意见》。《意见》指出，深化养老服务改革发展是实施积极应对人口老龄化国家战略的迫切要求，到2029年，养老服务网络基本建成，服务能力和水平显著增强，扩容提质增效取得明显进展，基本养老服务供给不断优化；到2035年，养老服务网络更加健全，服务供给与需求更加协调适配，全体老年人享有基本养老服务，适合我国国情的养老服务体系成熟定型，医养结合将更为完善。在人口老龄化及养老服务不断深化的背景下，中药行业“治未病”、“纯天然”的特有优势有望得到更加充分地发挥，中医药+食品、中医药+日用品、中医药+养生馆、中医药+康养旅游等“中医药+”的发展空间可期，“中药种植+加工制造+研发+医养+消费”的中医药全产业链有望得到进一步发展，中药行业“防+治+养”属性将更加明显。我们看好深化养老服务改革带来的中药大健康行业的发展。

华安科创板相关ETF简介：

科创50ETF指数基金（588280）

指数简介：科创50指数（000688）于2020年7月23日正式发布，以2019年12月31日为基日，由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映具市场代表性的一批科创企业的整体表现。

科创50前十权重股表现情况

数据来源：Wind，华安基金，2025/1/13至2025/1/17

科创芯片ETF基金（588290）

指数简介：科创芯片指数（000685）是科创板首批行业指数之一，是表征科创板市场的重要指数。科创芯片指数从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。

科创芯片前十权重股表现情况

数据来源：Wind，华安基金，2025/1/13至2025/1/17

科创信息ETF（588260）

指数简介：科创信息指数（000682）从科创板市场中选取50只市值较大的下一代信息网络、电子核心、新兴软件和新型信息技术服务、互联网与云计算、大数据服务、人工智能等领域上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性新一代信息技术产业上市公司证券的整体表现。

科创信息前十权重股表现情况

数据来源：Wind，华安基金，2025/1/13至2025/1/17

风险提示：

以上仅为标的指数当前成份股分布的客观介绍，不构成任何投资建议，不作为投资收益的保证。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整，指数成份股的构成和权重可能会动态变化，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险。

上述基金属于股票型基金，属于较高风险、较高预期收益的基金品种，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其联接基金主要通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数的表现。上述基金预期收益与风险高于货币市场基金、债券型基金与混合型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读上述基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。