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10年期国债收益率破2%,后市怎么看?

2024-12-04 13:13:44    来源:互联网    阅读量:16959   会员投稿

12月2日,债券市场出现大涨,10年期国债收益率向下突破2.0%,创2002年以来新低。华安基金表示,从驱动因素来看,市场利率定价自律机制对非银存款利率等进行自律管理是直接原因。市场交易银行负债成本下降预期,存单等短端品种收益率大幅下行,带动了债券市场做多情绪。此外,央行公布11月共进行8000亿买断式逆回购,且净买入2000亿国债,央行偏呵护的操作也为债券市场提供了合理充裕的流动性环境。

整体上,对于2025年的市场,华安基金认为,基本面和资金面依然是债券市场最重要的锚。基本面方面,政策发力稳增长,经济尾部风险下降,在政府部门加杠杆带动下,经济预计整体温和修复。货币政策方面,央行预计维持支持性立场,流动性将保持宽松,2025年存在进一步降息降准的可能性。在经济温和,流动性宽松的背景下,债券市场难有大幅调整风险,债券收益率中枢预计跟随政策利率有所下移。

华安基金表示,短期市场较快上涨,对利好反应已较为充分,或需要更多关注引发市场波动的因素。一是,当前美元兑离岸人民币汇率已到7.30,汇率存在一定贬值压力,需要关注对国内货币政策的制约;二是近期政治局会议和中央经济工作会议将陆续召开,关注政策定调方面可能的预期差;三是在10年国债收益率创新低后,交易商协会通报四家农村商业银行自律调查报告,关注监管的态度变化。

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