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文｜金融街老李

在全球智能电动汽车发展的二次窗口到来之际，对极氪来说，上市不是终点，而是起点。

近期阿维塔、哪吒、极氪等企业融资上市的消息一直备受行业关注，特别是极氪，距离上市只差最后一步:8月25日，证监会宣布对极氪境外上市备案信息予以确认，根据备案通知书，极氪将在纽交所上市并拟发行不超过9.26亿股普通股，9月1日晚，极氪还发布了五大核心技术进化成果，极氪001高性能版——001 FR也正式亮相。

从2021年成立到2023年，极氪仅仅用了三年便叩开了纽交所大门，今天老李和大家一起聊聊什么是极氪速度？为何说生态即圈层？极氪的极限为何很高？

打造“极氪速度”

作为投资人和创业者，老李经常研究很多上市公司孵化的新项目，纵观国内上市公司，像极氪这样市值高、赛道新、潜力大且三年就能上市的新项目少之又少，极氪的发展虽有瑕疵，但速度无疑是令资本市场满意的:

2021年3月，极氪正式成立，由吉利汽车、吉利控股集团共同出资，仅仅过了1个月，极氪就发布了旗下首款车型极氪001并实现交付，虽然大家都知道这背后的原因，但极氪的成立向大家说明了传统车企改革创新的必要性。

2021年8月，极氪完成了5亿美元的Pre-A轮融资，产业资方宁德时代和英特尔资本赫然在列，当时极氪的投后估值约为89.3亿美元。

2022年10月31日，吉利汽车发布公告，建议分拆极氪并将其独立上市。两个月后，极氪向美国证交会递交了可能进行首次公开发售的注册声明草拟本。

今年2月，极氪完成了高达7.5亿美元的A轮融资，资方包括老股东宁德时代以及多家地方基金，投后估值达到130亿美元。8月22日，在吉利汽车2023年中期财报会上，安聪慧透露，今年上半年极氪整车毛利率已经达到两位数水平，极氪IPO估值预计将会超过130亿美元。

从成立到上市仅仅三年时间，这绝对是一个超出市场预期的发展速度，这个速度在国有企业不可能实现，在传统的民营企业不可能实现，回过头来看，在当年极氪成立的时候，由李书福和安聪慧挂帅是何等的前瞻。

极氪的发展趋势也在大家的预期范围内，极氪树立了纯电高端品牌形象，2023年上半年，极氪累计交付量为42633台，同比增长124%，其中，极氪001的平均订单金额超过33.6万元，与理想和蔚来形成了竞争态势。

在服务体系方面，截至2023年6月30日，极氪直营门店数量为306家，覆盖全国75个城市，在全国120多个城市建有750座极氪充电站。

财务方面，2023年上半年极氪实现营收212.83亿元，去年同期的营收为88.28亿元，营收同比大涨141%。需要说明的是，虽然 2023年上半年亏损8.09亿元，但相比去年同期亏损7.59亿元，增幅并不大，对一家创业公司来说，在合理范围内。

熟悉新势力发展的朋友可以发现，无论是蔚来、理想、小鹏还是智己、埃安、阿维塔，都没有做到像极氪这样的发展速度。很多时候，我们总会把大公司归为一类，以为大家都是背靠大树好乘凉，但实际上，大多数公司的状态是“背靠大树，不好乘凉”，极氪是一个例外。

生态即圈层

很多时候，越是创业公司越是难以获得集团的核心资源，在老李看来，极氪所谓的“背靠大树好乘凉”主要体现在内外部资源的整合，在成立之初并入了大量优质资产，优质资产并入极氪后，可以支撑极氪上市并取得不错的溢价，反过来说，极氪也将带动原有资产提高溢价，实现一石二鸟的效果。

极氪成立后，快速持有了宁波威睿51%的股权，时代吉利49%的股权，浩瀚能源30%的股权，可以看到，吉利控股旗下关于动力电池和充电服务最优质的资产都装到了极氪。

内部资产的并入有效撬动了外部资产，在对外公开的信息中，英特尔资本、宁德时代、哔哩哔哩、鸿商集团、博裕投资参与了Pre-A投资，越秀产业基金、通商基金、衢州信安智造基金和宁德时代参与了A轮投资，特别是宁德时代，连续开展了两轮投资。

这些资方不是单纯的财务投资，而是战略融资。老李在此纠正一个观点，很多人说，吉利不缺钱，完全能支撑极氪的发展，老李认为这个观点不完全对，大型的创业公司在发展过程中都需要钱，极氪也是一样，通过绑定宁德时代，极氪解除了电池供应的后顾之忧，并且宁德时代先进的技术可以优先在极氪开展应用。在智能化方面，极氪早期的产品一直采用ME的解决方案，英特尔所谓ME的股东投资极氪也是合情合理。

很多朋友不理解，为何极氪的股东中会有三家地方基金，实际上，吉利和地方基金一直非常紧密。

越秀产业基金不仅参与了极氪汽车的A轮融资，还领投了吉利远程汽车6亿美元的A轮融资，衢州信安智造基金支撑了吉利在衢州布局的“三电”项目，通商基金则是宁波本土的基金。

在企业发展初期，选择地方基金作为股东是一个不错的选择，地方基金既能兼顾企业发展，又能在土地和财税等方面给予支持。过去的十多年，吉利一直开展并购，从传统车到新能源，从智能网联到生态，实现了较好的协同效应，资产的排列组合往往能带来出其不意的效果。

极氪001 FR正式亮相也印证了极氪体系的生态能力，极氪001 FR以2.07秒的零百加速，成为加速最快的量产纯电汽车。极氪智能科技副总裁林金文在接受采访时表示，“秉持着品类创新的理念，极氪每进入一个细分市场，就要带来一次新的改变。”?

极氪的发展源于其灵活性，这两年，国内传统企业孵化的智能电动汽车品牌很多，但真正发展良好的还是几家较为灵活的公司。究其原因是灵活性较好的公司在资本运作、资产腾挪和经营发展层面有足够的运作空间，很多国有企业也想走极氪的发展路线，但涉及到资本运作和资产腾挪，推动极其困难。

极限在哪里？

前段时间，一些朋友表示，智能电动汽车产业的第二轮发展窗口期要来了，2019年前后是产业发展的第一轮高峰，当时新势力三强在美国市场掀起了第一轮增长，而后由于产业发展规律和公共卫生事件等多方面因素，国内企业的上市迎来了静默期。

从今年开始，中国企业融资和上市的速度不断加快，8月29日，哪吒汽车完成了总额70亿元的Crossover轮融资，Crossover轮融资类似于Pre-IPO轮融资，一二级市场的机构交叉轮融资参与，可以说，哪吒汽车在香港上市只是时间问题。

8月30日，阿维塔科技宣布完成B轮融资，本轮融资规模达到30亿元，投后估值近200亿元。和极氪一样，阿维塔也是广泛开展外部融资，长安汽车、南方资产、两江产业基金继续追加投资，并引入了重庆产业母基金、交银投资、广开控股等国有资本。

在智能电动汽车第二轮发展的窗口期，极氪是所有的未上市的智能电动车企业中估值最高的。可以预测，极氪从吉利之中分拆且独立上市以后，大概率能够追在理想汽车、蔚来汽车的身后，进入行业发展的第一梯队，并有机会实现超越。

目前，中国所有的智能电动汽车企业基本上都完成了从0到1的发展阶段，按照李想的说法，企业完成从0到1的标志是产品市占率达到细分市场的3%左右，从这个角度看，极氪也达到了这个水平。

接下来，这些企业要面对的是从1到10的发展，大家要比拼的是企业的资产能力、现金流能力、体系能力等等，只有这些资源到位后，企业才能在销量层面更上一个台阶。

背靠大树的极氪汽车显然具备这个能力，很多人说，蔚来汽车、理想汽车都具备很强的实力，但当企业发展到一定的体量，大家拼的是资产能力，在研发、销售和服务都有布局的吉利，显然具备更强的能力。

国内车企中，领头羊比亚迪品牌走的是薄利多销的低价策略，其高端品牌建设刚刚开始，蔚来和理想成功了，车型均价都达到了30万元以上，极氪能够以30万元左右的价格，做到当前的体量，显然已经得到了市场的认可。

对行业来说，极氪上市是树立了一个发展标杆，但对极氪来说，上市只是开始。