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今年以来，受疫情反复，国际地缘政治冲突，美联储货币政策调整等多重因素叠加影响，黄金价格波动明显自3月触及2070美元/盎司高点后，国际金价一路震荡下跌截至7月20日，纽约商品交易所黄金期货价格收于每盎司1694.3美元，为近10个月来最低不过最近几天略有回升

黄金是传统的避险资产俄乌冲突爆发后，市场预期金价将走高现实情况是，国际金价自飙升至每盎司2000美元以上后，一路下跌业内人士普遍认为，影响金价涨跌的因素很多第二季度后，市场的焦点转移到了美联储加息上伴随着美国通货膨胀的加剧，加息的预期和力度逐渐加强，美元指数的强劲上涨在很大程度上导致了黄金价格的下跌

光大银行金融市场部宏观研究员周表示，今年2月底，美国紧张的地缘政治局势和高通胀预期一度提振了黄金投资需求可是，在3月份，美联储政策的急转弯导致美国债券利率飙升，这在一定程度上开始削弱黄金的吸引力同时，在美联储加息预期下，美元流动性趋紧，导致美元强势升值，对金价也有利空作用

一般来说，黄金价格与美元走势成反比美联储加息后，美元走强，以美元计价的黄金价格下跌自今年3月美联储宣布将基准利率上调25个基点以来，在美元加息预期不断增强的背景下，黄金表现疲软

今年金价的持续下跌是多重因素叠加造成的南华期货贵金属分析师夏盈盈认为，首先，中乌局势转向拉锯，避险情绪逐渐消退，导致金价回调，其次，美元走强拖累黄金估值美元指数从3月份的不到100升至近期高点109市场对美联储加息的预期不断增强，全球经济衰退引发美元避险需求增加此外，美国十年期通胀预期已降至2.3%至2.4%，这表明相对于当前超过9%的实际通胀压力，美联储在管理通胀预期方面取得了显著成效，这也抑制了黄金需求

世界黄金协会日前发布的报告也指出，美元走强，大宗商品市场疲软和投资者持仓下降可能是近期金价下跌的三大主要原因。

数据显示，截至7月18日，全球最大的黄金ETF总持仓已降至1009吨，较4月份的高位下跌近100吨。

对此，世界黄金协会认为，投资者对美国经济的担忧焦点已从高通胀转向衰退，这也导致其投资组合的调整，并相应影响黄金与此同时，许多交易商将1800美元/盎司视为重要的支撑阈值，金价跌破该阈值后，可能会引发一连串的空仓和空头夏季通常是黄金表现疲软的季节，印度突然提高黄金进口关税增加了交易商的悲观情绪

对于下一阶段金价的走势，专家看法不一，但都认为未来取决于多重因素的平衡短期来看，第三季度黄金仍将承压，因为目前还很难确定美国的通胀是否已经见顶虽然近期以原油为代表的大宗商品价格出现一定程度的下跌，但三季度CPI较低仍将增加基数效用通胀走高的风险夏盈盈说

周也认为，黄金的走势仍然承压目前，美联储正处于加息中期，欧洲央行的利率周期有望启动，全球利率中枢正在上升，高通胀和高利率正在逐步压制欧美的需求紧缩的金融环境和高利率会削弱黄金投资的吸引力

菜百股份一位资深黄金投资分析师告诉记者，他预测短期内金价有望在1680—1700美元之间，有修复趋势预计在全年政策方向明确和黄金需求增加的推动下，第四季度金价将会上涨

对于投资者来说，现阶段投资黄金更为谨慎和理性由于近期全球地缘政治形势更加复杂，全球通胀，经济和政策前景的不确定性仍然较高，市场预期出现分歧，市场波动剧烈，金价走势的可预测性进一步降低投资者应加强对潜在风险的防范，适度降低相关品种的杠杆，优化资产组合周向建议道