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地产板块的债务，正在成为复星国际投资者心中悬着的一块石头因为房地产的债务，复星国际不仅被降级，海外债券也屡屡被砸

至于房地产板块，复星国际高管承认，他们有详细的偿债计划，包括出售杭州的一些项目，或出售或抵押豫园股份以偿还债务。

缓解流动性，杭州老项目可能出售

虽然复地早在几年前就放缓了拿地步伐，但过去遗留下来的债务如今却成了外界质疑复星国际流动性的引子。

2018年是复星国际地产板块天翻地覆的一年那一年，复地与豫园股份的重组方案最终敲定，26家子公司的资产包以258亿元的代价注入豫园股份豫园股份以每股9.98元的发行价发行25.9亿股进行支付

可是，重组中仅注入资产，债务仍是强项据复星国际高管透露，目前复地在公开市场仍有43亿债券，其中，今年7月和11月，债券金额将分别为30亿和8亿，另有5亿将于明年11月到期

在复星国际高管看来，复地现有负债总量不大，解决这些债务并不困难有三条路可走一种是把现有的老项目卖掉，比如杭州的一些项目

不过，多位杭城业内人士告诉时代财经记者，他们暂时没有收到任何关于出售复地的具体信息另一位接近复地的资产经理指出，复地之前已经有6年多没有在杭州拿地了，而这两年所拿地也并入了豫园股份，真正留在复地且可售的项目基本只剩下个别自持公寓和商业项目

资产经理推测，复地拟出售的项目可能是杭州复地北城中心根据时代财经网上房地产信息，杭州复地北城中心位于杭州莫干山路它建于2009年，占地16万平方米，包括商业，办公和商住公寓业态这是当年杭州市政府支持的重点项目2009年刚开盘时，项目曾推出高层商住公寓，写字楼由复地租用

此外，时代财经还了解到，杭州复地北城中心项目公司是杭州花园商业根据天眼查的资料，该公司由复地集团100%控股

除了出售资产，复星国际高管表示，2018年重组时收购的豫园股份也可以覆盖复地的债务第二种选择是出售豫园股份来偿还债务还有第三种选择，就是把豫园的股份抵押出去再融资

受房地产影响，复星多次被砸。

复星的国际债务危机是由穆迪评级报告引发的。

不久前，穆迪宣布将复星国际的评级展望列入观察名单其在报告中指出，未来6—12个月，复星国际的境内外债务将大规模到期，到2022年3月底，复星国际在控股公司层面的现金不足以支付未来12个月到期的短期债务，其经常性收入也不足以支撑利息和运营支出

翻阅财报可以看到，正如穆迪报告所言，复星国际确实面临着较大的短期债务压力截至2021年末，复星国际有息银行贷款及其他贷款共计2371.19亿，其中一年内到期的有息负债达1052.27亿但同期复星国际的手头现金，银行余额和定期存款只有967.8亿

虽然穆迪强调复星国际可以管理自己的债务到期问题，可以利用抵押债务，银行贷款和资产出售来偿还到期债务，但复星国际与银行的关系近期不太可能受损。

但复星国际旗下的复地和豫园的业务涉及房地产目前，曾经是复星国际支柱之一的房地产板块并不乐观今年一季度，豫园股份房地产业务毛利率和收入双双下滑，其中物业开发及销售业务收入11.98亿，较去年同期下降47.37%，毛利率较上年同期下降10.42个百分点至26.39%，为重组以来最低

在这种情况下，穆迪表示，由于国内外投资者对房地产行业敞口较大的高收益民营企业的风险厌恶情绪上升，复星国际的公共债券市场融资渠道将面临挑战，这将显著增加复星的再融资风险。

投资者随即用脚投票，复星国际股价连续暴跌，市值瞬间蒸发近51%与此同时，复星国际的多只海外美元债券遭遇崩盘，一只3.6亿欧元的债券面值一度下跌45%

复星国际试图通过提前回购今年到期的仅有的两只海外债券来提振市场信心日前，复星国际首次宣布以要约方式回购这两笔海外债券，总金额不超过2亿美元两天后，复星国际再次发布公告，将回购比例提高至全额赎回

即便如此，其海外债务的下降趋势仍未逆转日前，复星国际2027年到期，票面利率为5.05%的美元债券每美元下跌1.9美分，至61美分