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在经历了三个月前镍荒大战引发的恐慌之后，现在由于锌库存大幅下降，买家不得不面临获得现货锌的巨大溢价，伦敦金属交易所似乎正在酝酿另一场供应危机。

周四，现货锌相对于期货的溢价飙升至1997年以来的最高水平这种现象被称为现货溢价，是供应紧张的标志性特征在溢价飙升之前，本周库存降至至少25年来的最低水平LME表示，正在密切关注事态发展

三个月前，镍市场出现了前所未有的卖空情况，导致价格飙升250%，迫使LME暂停交易一周此后，LME出台了多项紧急措施，旨在防止短期空气短缺失控如今锌出现历史性溢价，可能意味着现在需要现货的买家将面临惨重损失

最近几个交易日，由于对潜在的全球衰退的担忧迅速加剧，工业金属价格受到重创，但锌，铜和铝等各种金属仍然严重短缺LME在美国和欧洲的锌库存几乎已经全部耗尽，本周在亚洲仓库的过剩库存也已被迅速撤出周四，可立即提取的锌库存降至19，825吨，相当于全球半天的消费量

此外，今年4月有消息称，Tok集团从LME仓库提取了大量锌，以弥补欧洲减产后自身供应的不足据报道，其子公司Nyrstar此前已经减少了欧洲锌冶炼厂的产量，以应对不断上涨的电力成本

交易所的库存水平对于实物交割合约非常重要，因为在合约到期前持有头寸的每一个空头头寸都必须交割实物金属——就LME而言，交易所要求必须以挂号包裹的形式存放在LME仓库尽管LME最近采取了一项措施，允许空头头寸持有者延迟交割，但他们仍需支付罚金

库存大幅下降导致持有空头头寸即将到期的投资者和行业对冲者寻求回购合约，但几乎找不到卖家这也导致3个月期锌价格周四下跌1.6%，而现货合约和期货的价差飙升现货锌合约对3个月期货合约的溢价飙升至每吨199.85美元

上一次出现如此巨大的价差是在1997年，当时一些交易员指责嘉能可通过降低LME库存水平扭曲市场但该公司否认了这一指控

此外，明天到期的合约和后天到期的合约之间的价差飙升至每吨100美元，为1998年有记录以来的最高水平。

我们已经注意到锌市场的库存撤出，正在密切关注这一情况，LME发言人米里亚姆·海伍德表示「我们已为LME金属实施多项额外管制措施，以应付低存货环境，包括现货升水限额及延迟交货机制，目的是确保市场持续及有秩序