首页

事件:

华虹于5月12日发布2022年第一季度财报，第一季度营收5.95亿美元，同比+95.1%/环比+12.6%，毛利率26.9%，同比+3.2 PCTS/环比—5.6pcts。总结要点如下:

评论:

1.营收符合预期并创历史新高，毛利率低于审计，折旧和奖金的影响。

22Q1收入达到5.95亿美元，与21Q4基本持平，再次创历史新高，同比增长+95.1%/环比增长+12.6%，主要得益于下游MCU，逻辑和射频，电源管理，智能卡芯片，通用MOSFET和IGBT产品的强劲需求，这主要由三个方面推动:

①产能提升:22Q1整体产能达到32.4万片/月，环比增长3.5%，22Q1总资本支出1.24亿美元，其中无锡，华虹1.1亿美元，华虹1655万美元②产能利用率继续满载:整体产能利用率从21Q4的105.4%提升至22Q1的106%，8寸产能利用率保持在107.7%的高位，12寸线产能利用率提升1pcts至104%，③ASP持续上涨:8寸ASP为582美元，环比+11.3%，12寸ASP为1344美元，环比+17.6%

毛利率降至26.9%，低于21Q4指引下限，同比+3.2 PCTS/环比—5.6pcts毛利率低于预期主要是由于一项政府补助的审计调整，以及奖金和折旧成本增加，部分被平均售价的增加所抵消

2.晶圆尺寸方面:8寸线营收创历史新高，12寸线营收占比44.1%。

①8寸:22Q1 8寸线实现营收3.33亿美元，创历史新高，同比/季度+32.9%/+3.1%毛利率38.6%，+11.3pcts/环比—6.8pcts，主要由于一项政府补贴和奖金上调的审计调整，部分被平均价格涨幅抵消，②12英寸:12英寸实现营收2.62亿美元，同比增长+379.5%/+27.4%，营收占比44.1%，营收占比同比+26.2 pcts/+5.2 pcts12寸产能稳定，保持在6.5万片/月12寸线毛利率12%，+4.7pcts/—0.1pct同比/环比

3.技术平台和工艺方面:各产品线表现强劲，营收增长率显著，为55—95nm。

技术平台:产品线收入大幅增长，整个终端市场对华虹需求旺盛嵌入式存储/独立存储/分立器件/逻辑，射频/模拟和电源管理的收入分别达到1.423亿美元，5，850万美元，1.813亿美元，9，530万美元和1.166亿美元，同比大幅增长50.5%，406.1%和65%工艺:55nm和65nm营收为1.03亿美元，同比增长+712.2%，占总营收的17.3%，同比增长+13.1pcts，主要原因是NOR Flash，CIS和logic产品需求增加，90nm和95nm的总收入为1.24亿美元，同比增长+176.4%，占总收入的21%，同比增长+6.2pcts，主要是由于其他电源管理，MCU和智能卡芯片的需求增加0.11和0.13um，0.15和0.18um，0.25um，0.35um及以上分别占总收入的13.9%，8.2%，0.6%和39%

4.22Q2前景乐观12英寸产能扩张已经开始，2022年资本支出高于15亿美元

①营收指引:预计22Q2单季度营收指引6.15亿美元，同比+78%/季度+3.43%，毛利率指引28%~29%，指引中值+3.7pcts/季度+1.6 PCTS，②产能扩张:12英寸产能扩张已经启动，2022年末或2023年初公司12英寸产能将达到9.5万片/月，③资本支出准则:预计2022年公司12英寸投资约14亿美元，3条8英寸生产线投资1.8亿美元，公司整体资本支出将高于15亿美元。

风险:产能扩张不及预期，无锡的客户介绍不及预期，客户需求低于预期，宏观经济和政策风险。