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需求旺盛，全年仍高速增长。

我们认为虽然疫情和俄乌战争扰乱了上半年的生产和需求，但在C端消费上升的大背景下，我们认为需求依然旺盛，下半年销量有望得到补充预计2022年全球总量约为960万辆，其中中国，欧洲和美国销量分别约为550万辆，251万辆和136万辆，渗透率分别约为20%，17%和9%

CTC/CTB落地，高镍三元和LFP双重结构演变。

特斯拉CTC+4680高镍圆柱电池和比亚迪CTB+刀锋LFP电池技术已陆续推出，配套车型将于今年量产从电池层面看，有望催化高镍和LFP需求，高镍和LFP电池二元结构将继续演进

集成压铸和外部供应的第一年

整体压铸主体结构使用和制造都很经济以Model Y一体化压铸后底板为例，可以减轻10%的重量，增加14%的续航能力，降低40%的制造成本未来特斯拉的电池箱和车身一体化铸造，也将带动单位投资成本下降55%蔚来ET5作为国内首款采用一体化压铸的车型，将于22H2量产交付，其他主机厂也会快速跟进

电池环节有望迎来盈利拐点

从利润分配来看，2021年下半年上游资源转移，下游电池承压电池环节，进入4月份后，电池原材料价格有所松动，一季度电池涨价开始逐步落地在整车细分市场，很多汽车厂商都提高了价格，成本不断传导到消费终端动力电池企业盈利有望逐步恢复

资本提案

1)把握确定性高增长和α属性:整车方面，推荐比亚迪，零配件方面，推荐汽车线束独立厂商代表湖光股份和薄膜电容龙头法拉电子。

2)技术进步，渗透率提升:汽车零部件，推荐一体化压铸量产迫在眉睫的文灿股份，高镍三元环节，建议关注高镍材料研发和生产龙头白蓉科技，LFP阳极，建议关注龙头公司方得纳米。

3)高壁垒，盈利反转的环节，建议关注当代安普科技，亿纬锂能，恩杰。

风险警告

疫情超预期，电动车产业政策不及预期，供应链支持不及预期风险预警。