同花顺数据显示,截至9月1日收盘,A股市场已有超过4864家上市公司披露了其2023年上半年的研发投入情况,上市公司研发投入呈现出明显的增长趋势,总额近7000亿元。而研发强度也得到持续提升,近三年(2021年至2023年)研发强度均达到20%的157家上市公司中,有78家今年上半年归母净利润实现同比增长,占比近五成。
前海开源基金首席经济学家杨德龙对《证券日报》记者说:“上市公司今年上半年的研发费用总额较高,反映出在我国经济转型升级过程中,许多上市公司正通过加大研发投入来实现业务转型,提高产品技术含量,从而提升竞争力。”
研发费用大幅增长
截至9月1日,已披露2023年半年度报告的5267家A股上市公司中,报告期内实现研发费用同比增长超10%的公司有2243家。
公募排排网产品经理徐圣雄对《证券日报》记者说:“上市公司研发投入总额大幅增长的主要原因有以下三点:首先,行业竞争加剧,上市公司为了保持利润增长,需要不断加大研发和人才投入,以提升行业竞争力;其次,产业升级迫使上市公司加强科技创新能力,以更好地适应社会发展;第三,国家出台了一系列鼓励科技创新的政策,以激励上市公司加大研发投入。”
具体来看,今年上半年,研发投入超1亿元的上市公司达1078家。其中,95家公司研发投入超10亿元,较去年同期的82家增长15.85%。
黑崎资本基金经理曾盛告诉《证券日报》记者:“增加研发投入,一方面表明公司对行业前景充满信心,通过加大研发投入进一步巩固其行业地位;另一方面,研发投入水平也成为衡量公司可持续发展能力的重要指标。缺乏创新动力的企业很难保持高成长性。”
从研发强度数据看,A股整体的研发投入总额占营收比重为2.48%,在公布了2023年上半年研发投入总额的公司中,有3589家公司研发投入总额占营收比重高于2.48%,占比73.79%。
进一步梳理发现,研发投入占营收比重超过20%的公司有355家。其中,康乐卫士、首药控股(2023.17%)、康希诺(1310.33%)这3家公司研发投入是其营业收入的10倍以上;寒武纪、迈威生物、益方生物等22家公司的研发投入与营业收入比均超过1倍。
去年同期,A股整体研发投入占营收的比重为2.22%,研发投入占营收比重超过20%的公司有292家。从这些指标对比看,A股上市公司研发投入强度也明显提升,对技术研发的重视和投入不断提高。
受长线资金青睐
在4864家公布2023年上半年研发投入总额的上市公司中,有2467家公司2023年上半年归母净利润实现同比增长,占比超五成。归母净利润同比增速超过100%的公司有567家,占比达11.66%。
常年保持高研发投入的上市公司业绩增长更为稳健。拉长时间来看,近3年,每年上半年研发投入总额占营收比重均达到20%的上市公司为157家。其中,今年上半年归母净利润实现同比增长的公司达到78家,占比近五成。尽管这157家公司近三年均保持了较高的研发强度,但是其中有51家公司2023年上半年的归母净利润同比增幅超20%,成为通过加大研发投入,带动业绩增长的正面案例。
星石投资副总经理,首席策略投资官方磊告诉《证券日报》记者:“已经连续3年保持较高研发强度的公司在行业中可能拥有更高的技术地位,并且致力于创新和维持竞争优势。此类公司有望不断推出新的产品和服务,获得更大的市场份额。但高研发强度也有可能带来业绩不稳定性。因此,投资者应综合公司财务状况、市场竞争情况以及研发项目前景等因素挖掘投资价值。”
从申万一级行业角度看,上述78家公司中,计算机、医药生物(17家)、电子(5家)、机械设备(5家)等四大行业公司数量最多。
对于医药生物行业,方磊表示,医药生物公司的研发费用主要投入在新药研发、生物技术和临床试验方面。较强的研发投入对于新产品的推出具有重要意义。
电子和机械设备行业方面,方磊表示,国家的政策扶持力度不断加大,不断投资于新技术的部分优秀公司,将保持市场份额上的竞争优势。”
这些在研发上持续高强度投入的标的还受到了长线资金的关注。在上述78家公司中,有24家公司2023年上半年末前十大流通股股东名单中出现社保基金、养老基金、险资、QFII等机构身影,占比逾三成。
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