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5月金融数据远超市场预期可是，在新增信贷和社会福利复苏的数据下，有一个略显萧条的角落5月份住户部门中长期贷款增加1047亿元，较上月转正，但较去年同期仍减少3379亿元

为什么在两部门合力优化信贷政策，降低5年以上LPR的情况下，中长期贷款数据仍然比较平淡接受《证券日报》采访的多位业内人士认为，这不仅与目前楼市景气度不高有关，也与政策红利滞后有关

居民中长期贷款占比上升。

5月份人民币贷款同比多增3920亿元，但贷款结构并不理想特别是反映居民购房能力的中长期贷款增速并不显著央行数据显示，5月份人民币存款增加3.04万亿元，同比多增4750亿元，5月份住户部门中长期贷款增加1047亿元，比去年同期少3379亿元，表明购房需求依然疲弱

一方面，受外部不确定因素和疫情影响，居民收入增长面临压力，购房能力相应下降，另一方面，居民预防性储蓄意愿增强，增加债务买房的动力较弱财经研究院副院长吴朝明对《证券日报》记者表示

东方金诚首席宏观分析师王庆对《证券日报》记者表示，目前楼市景气度不高是5月份住户部门中长期贷款增速不显著的重要原因。

据Wind数据统计，5月30个大中城市日均销售29.39万平方米，较上月略有好转，但仍为去年同期的一半左右。

值得注意的是，虽然5月份居民中长期贷款疲软，但从延长时间段来看，数据提供了不同的视角Wind数据显示，今年1—5月，新增住户中长期贷款总额11433.28亿元，占同期新增住户贷款总额13318亿元的85.85%，去年1—5月，新增住户部门中长期贷款总额为29144亿元，占同期新增住户贷款总额37115亿元的78.53%

不难看出，虽然今年新增住户部门中长期贷款不如去年同期，但住户部门整体新增贷款占比较去年同期有所上升对此，王庆表示，这一方面源于疫情影响下居民消费疲软，新增居民短期贷款有较大下降趋势，另一方面也说明金融支持房地产市场平稳健康发展，极大缓解了楼市下行波动

东北证券研究报告认为，当前居民的购买力没有明显变化虽然人口老龄化，但市场潜在需求并未明显下降，房地产市场企稳的基础仍在要提振房地产市场，我们需要提振两个信心一是期房交付的信心，保护消费者的合法权益，二是提振房企稳健经营的信心，增加房企正常经营的合理融资需求

房贷利率还有下调空间。

从政策层面来看，今年以来，房贷利率下行趋势已经从地方自选动作上升为国家规范动作。

从LPR来看，自今年1月5年期LPR下调5个基点后，5月5年期LPR再次下调15个基点至4.45%，为2019年8月LPR改革以来的最大下调幅度迄今为止，5年期LPR年内已下调20个基点与此同时，央行，银监会5月15日宣布，对购买普通自住房的居民家庭，首套商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减去20个基点

也就是说，不考虑其他因素，今年首套房的房贷利率最高可以降到40个基点更形象的说，如果一个买家借100万，30年，等额本息还款，总利息会下降8.5万元左右

从地方层面来看，根据RealData提供的数据，5月份，其监测的103个重点城市主流首套房贷利率为4.91%，二套房贷利率为5.32%，分别较上月下降26个和13个基点，创下2019年以来的新低。

5安居客房地产研究院分院院长张博在接受《证券日报》记者采访时表示，房贷利率下调可以视为房地产市场的催化剂换句话说，降低房贷利率可以加快潜在购房者入市的步伐，尤其是对于一些市场热度已经开始好转的城市，降低房贷利率的催化作用会更加明显

克而瑞研究中心数据显示，5月份，其监测的30个重点城市新房成交面积为1318万平方米，环比上涨4%，同比下跌59%其中，一线城市成交环比下降22%，同比下降50%26个二三线城市出现回暖迹象，环比增加9%，同比减少60%RealData的数据显示，5月份，其监测的50个城市二手房成交量环比增长约14%，同比下降约40%，环比上月收窄8%

5月份，在多个城市密集出台楼市扶持政策的影响下，新房和二手房成交量有所上升，但整体来看，房地产市场尚未迎来真正的全面回暖张博表示，由于居民按揭贷款的增长与新房和二手房的交易规模变化密切相关，因此住户贷款中的中长期贷款在5月份也呈现普遍趋势

王庆还表示，对于绝大多数城市来说，房贷利率是决定当地楼市走势和市场预期的最重要因素房贷利率虽然在5月份迎来了两大利好，但都是在5月15日和5月20日之后执行的，政策效果并没有在当月完全体现出来

从以往的经验来看，尤其是2008年以来的几轮房地产下行中，如果房贷利率下降到一定程度，就会成为楼市回暖的主要动力王庆表示，除了供求因素，楼市的运行也会受到市场预期的影响政策调整首先要引导市场预期反转，然后再进一步传导给市场，这也是市场表现通常滞后于政策调整的重要原因此外，政策调整是否足以改变市场趋势也是一个重要方面基于此，预计后期房贷利率还有一定的下调空间

预计6月份信贷将继续回升。

今年以来，我国经济长期发展的基本面没有改变，但经济发展环境也面临复杂形势，稳增长成为经济发展的重中之重。

预计王庆将继续加强货币政策在稳增长方向上的执行力度在政策引导下，金融机构将重点加大对小微企业，科技创新等国民经济薄弱环节和重点领域的信贷支持银行还将通过适度放宽基础设施，房地产等领域的信贷额度和降低贷款利率，努力提振实体经济的信贷需求其中，企业中长期贷款有望在6月份恢复同比增长，居民中长期贷款小幅增速将逐步收窄

由此判断，6月份各项贷款余额同比增速将继续回升，从而为下半年稳定经济市场，提振经济增长动力提供关键支撑王庆说

吴朝明认为，伴随着国内疫情的好转，经济活动的进一步回暖，以及货币宽松继续适当加码的预期，预计6月份信贷将大概率保持增长势头在国内不断加大的帮助企业脱困政策和房地产相关政策松动的支持下，预计信贷结构将进一步优化，居民和企业的中长期贷款需求可能会明显改善

该组织也给出了积极的展望中信证券研究报告分析认为，考虑到6月将是上半年的最后一个月，银行将集中力量，配合政策支持和引导预计信贷数据将继续提振同时，目前地方债发行节奏提前，有望进一步拉动上半年社会融资增速

CICC预计，6月份的信贷投放还是比较稳定的，因为4月到5月通常是淡季，6月是旺季，信贷量普遍高于上月长三角等地区复工复产加快，企业融资需求逐步恢复