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日前，最新的LPR发布了中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，7月20日，一年期LPR为3.7%，五年期以上LPR为4.45%两个品种均与上月持平，符合市场预期

LPR报价是在MLF利率的基础上形成的，7月份MLF利率不变，意味着当月LPR报价的定价基础没有变化，在加分方面，RRR降息在4月份后没有实施，其他新的银行成本削减措施最近也没有出台6月份贷款规模激增，贷款利率接近历史最低水平因此，无论从银行资金成本还是贷款市场供求平衡的角度来看，7月份的报价银行都缺乏降价的动力东方金诚首席宏观分析师王庆对《证券日报》记者表示

同时，王庆表示，5月份5年期以上LPR下调15个基点，幅度较大，也将在一定程度上消化4月份RRR降息以及存款利率市场化调整机制建立对银行负债成本的压降效应因此，7月份LPR的价格符合市场预期

后期分析人士普遍认为，LPR仍有下调空间，尤其是房贷利率超过5年的LPR。

民生银行首席经济学家文彬对《证券日报》记者表示，新发放的企业贷款利率已创历史新低，房贷和零售贷款利率下降幅度更大各种结构性货币政策工具的红利和贷款利率的下行，在一定程度上起到了刺激融资需求的作用但如果后续经济复苏不及预期，消费和投资复苏乏力，未来可能仍有下调LPR的空间，5年以上下调LPR的概率较大

文彬进一步表示，目前一年期LPR 3.7%的水平已经很低了如果继续引导一年期LPR的下调，容易加剧企业的套利行为，背离政策初衷从over 5年以上报价来看，5月降准15个基点超预期，带动地产销售好转，考虑到房地产下行和稳增长的压力仍然较大，在MLF利率稳定的情况下，未来5年LPR价格仍可能适度下调

基于目前楼市走势和控制相关风险的考虑，三季度5年以上LPR再次单独下调的概率较大，视下半年投资和消费恢复动能，不排除一年期LPR报价小幅下调的可能王庆认为，稳定MLF利率+降低LPR报价将是未来货币政策在保持稳增长取向的同时，兼顾内外平衡的具体举措