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近期，CXO板块整体保持上涨态势，中报陆续披露最近，CXO板块被市场拉回但参考近一个月的数据，CXO板块总体延续了5月以来的上涨态势，累计月涨幅达4.67%我们认为，中报业绩高增长的公司将成为Q2结束后不久的投资主线，CXO仍是医药行业各子行业中的佼佼者，具有高增长性和可持续性，除了几个受益于新冠肺炎药量的头部公司将在Q2表现亮眼我们预计，其他没有从新冠肺炎获益的CXO公司也将有良好的表现

强劲的下游需求带动了CXO产业的繁荣，国内厂商有足够的潜力提高全球渗透率，中长期发展潜力强劲:2021年全球在研药物数量为18582个，同比增长4.8%，延续了温和增长的趋势2020年新医药企业临床管道占比64%，相关管道数量比2005年增长125%，外包合作需求旺盛国内CXO制造商占全球市场份额不到10%凭借项目执行效率和成本优势，预计全球市场渗透率有较大提升空间

中报业绩验证行业增长，在手订单显示板块确定性:参考CXO已披露的2022年中报业绩预告和2021年订单，CXO头部公司中报业绩呈现高增长，在手订单充足，未来仍有持续快速增长的确定性我们认为，伴随着CXO企业中期报告的陆续披露，CXO的成长性将得到进一步验证

CXO板块重点关注以下标的:药明康德，九洲药业，阳光诺和，浩源药业，姚康生物，百城药业，博腾股份，康龙华成，石爻科技。

风险:新冠肺炎订单退潮，地缘政治影响加剧风险，投融资降低风险。