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日前，杨明智慧能源集团股份有限公司发行全球存托凭证并正式在联交所上市据统计，这是GDR新规后中国a股市场第一家成功登陆欧洲的公司

日前，杨明智能披露了发行GDR并在伦敦证券交易所上市的申请公司本次发行的每股GDR代表公司基础证券的5股a股，预计发行的GDR价格不低于每股20.22美元

7月11日下午，杨明智能举行全球存托凭证上市仪式仪式上，智能副董事长沈介绍，智能GDR发行受到全球投资机构追捧，63家机构参与簿记，最大单笔认购单达到3亿美元

最终，杨明智能将GDR发行规模从5亿美元上调至7亿美元，发行价从20.22美元上调至21.00美元，成为历史上首个实现比前20个交易日均价高10%折扣的GDR项目。

新规后，GDR成为a股公司新的融资选择。

日前，在沪股通的基础上，中国证监会发布了《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》，将沪股通机制扩展为中欧证券交易所机制境内GDR发行人由上交所上市公司拓展至深交所上市公司，境外GDR发行人由英国市场拓展至瑞士和德国市场，并相应调整了相关制度规则日前，上交所和深交所分别发布了中欧沟通机制相应的配套规则此后，多家上市公司密集发布公告，宣布拟在海外发行全球存托凭证

据统计，近5个月来，已有13家a股公司筹划海外GDR上市，进展迅速据沈介绍，2021年6月底，智能受邀参加上交所与上交所联合举办的GDR推介会2022年1月，杨明智能正式启动GDR项目在监管机构批准后，定价于7月7日完成

值得一提的是，包括杨明智能在内的这13家a股公司，都有一些共性，一是民营企业，二是行业龙头。

业内人士表示，有意发行GDR的上市公司一般有以下诉求:引入国际国内战略投资者，促进业务发展，提高国际化水平，巩固公司海外融资渠道，完善公司治理，进一步优化股东结构，树立标杆地位，扩大公司市场影响力。

就杨明智能而言，作为以风力发电机组为核心的清洁能源解决方案提供商，其业务在国内外一直保持领先地位。

公开数据显示，截至2021年12月31日，杨明智能在风机总订单容量，公司海上风电新增装机容量，风电新增装机容量等风电重要指标上均位居世界前列。

此外，2019年，2020年，2021年，2022年第一季度近三个财年，杨明智能营业收入分别为104.93亿元，224.57亿元，271.58亿元，71.26亿元，对应的归属于母净利润分别为7.13亿元，13.74亿元，31.01亿元，14.06亿元。

同时，根据杨明智能发布的公告，公司上半年的业绩也非常亮眼公告显示，公司预计上半年实现净利润22亿元至25.3亿元，同比增长111.25%至142.94%

关于本次发行募集资金的用途，杨明智能在公告中的意思是全球战略扩张，即募集资金净额的60%左右将用于提升风机的科研，制造和销售能力，20%左右用于推进国际化战略，10%左右用于提升光伏，储能和氢能实力。

中国本土企业软实力研究中心研究员周喜兵表示，中国企业通过资本市场进入海外市场，不仅有利于公司的全球市场拓展，还有望提高应对贸易壁垒等歧视性措施的能力。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，GDR海外发行完善了中国资本市场与欧洲资本市场的互联互通，彰显了中国资本市场双向开放的信心和决心可以预见，海外发行GDR将成为中欧资本市场互联互通的重要载体和途径

董登新表示，资本市场的互联互通不仅解决了上市公司的再融资问题，也为国际投资者提供了更好的投资标的，满足了中国企业在全球资本配置中的需求此外，通过GDR的互联互通功能，为中国投资者提供更加多元化的投资标的

对于上市公司来说，GDR也成为上市公司新的融资选择瑞银证券全球投资银行部联席主管孙立军曾对媒体表示，相比a股20%的底价，GDR最低10%的价格更高，a股和h股之间的贴水比目前更小，提高了融资效率同时，GDR没有h股IPO的最低公众流通股比例限制，避免大幅稀释现有股东权益

此外，业内人士表示，相比a股再融资和h股IPO，GDR融资具有审核时间短，可与a股自由转换，发行比例灵活等优势对于有拓宽公司国际融资渠道，国际化发展需求，提高全球品牌影响力等诉求的大型民营企业，发行GDR优势明显

如果境内外审核成功，GDR审核时间约为1至2个月，整体实施时间预计为4至5个月从董事会的方案到获批一般需要半年以上，h股IPO一般需要6到8个月