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《科创板日报》讯，最近几天，成人职业资格培训服务商粉笔科技，向香港联交所递交初步招股书，正式启动上市计划。

招股书显示，粉笔科技在2020年11月开启重组前，为YUANInc的非全资子公司，YUANInc持有粉笔科技80%的股份而YUANInc正是教育赛道曾经的超级独角兽在线教育平台猿辅导

粉笔科技业务可以追溯到2013年，脱胎于猿辅导试题库中针对公考的板块创始团队在成人职业资格培训和K12教培两大业务中，选择了向后者倾斜，原因是K12教育市场更大

但在双减政策出台后，职业教育和K12教培走出了完全不同的发展态势。

去年2月，粉笔科技完成重组后的首次融资，融资总额3.89亿美元，由IDG资本和挚信资本领投据招股书，IPO前，粉笔科技的主要股东不乏头部机构，包括腾讯投资，IDG，经纬创投，高瓴资本等

创始人曾是媒体老兵

招股书显示，截至2021年底，粉笔科技在线平台累计注册用户3770万，付费人次4530万，公司于2020年5月开始铺设线下培训点，目前线下业务已覆盖国内260多个城市，累计付费人次超过170万。。

截至2021年三季度，粉笔科技实现营收26.3亿元，较去年同期增长79%但公司仍处于亏损状态，且亏损进一步扩大，截至2021年三季度，粉笔科技净亏损7.8亿元，去年同期亏损则为3812.2万元

根据招股书，粉笔科技原先只是猿辅导集团其中一个业务板块，在2015年才正式独立运营，早期运营资金仍然来自猿辅导集团去年完成首次对外融资后，粉笔科技估值30亿美元

猿辅导和粉笔科技背后站着的是同一个创始人——李勇在投身商界之前，李勇在媒体行业工作长达16年之久

1996年，李勇从中国人民大学新闻系毕业，进入《工人日报》担任记者一职1998年，他跳槽到了由知名媒体人胡舒立创办的《财经》杂志短暂工作1年多后，他又加入到《南方周末》2005年，网易创始人丁磊看到了李勇的内容能力，邀请他到网易担任主管内容的副总裁李勇就此离开了奋斗10年的纸媒，投身到网媒中

2012年，李勇从网易离开，从一名媒体人彻底转型为创业者，他的首个创业项目正是后来遭遇冰火两重天的猿辅导，以及如今即将赴港上市的粉笔科技。

除了是一名创业者，李勇也是一名投资人天眼查数据显示，李勇在多家公司担任股东，包括经纬创投，虎嗅网，陌陌，锤子科技等

教育赛道风向转变

招股书显示，IPO前，粉笔科技的主要机构股东包括:腾讯，IDG，经纬创投，高瓴资本李勇则通过LiangMaLimited持有粉笔科技12.5%的股份

在粉笔科技去年的融资中，除了领投的IDG和挚信资本，CPE，德弘资本，昆裕润源，华兴新经济基金，弘毅投资，泓睿投资等机构也都跟投参与。

从一级市场看，过去相对冷清的在线职业资格培训赛道，如今即将跑出上市公司，而曾经火爆的K12在线辅导，则因为政策彻底偃旗息鼓。

根据天眼查，自2012年成立以来，猿辅导共计完成11轮融资，仅2020年一年，猿辅导就完成了4轮共计35亿美元的融资其中，多家头部机构对猿辅导一路追随，IDG在A轮就给猿辅导投了200万美元，此后还5次加码腾讯投资，经纬创投，高瓴资本也都对猿辅导多次投资到2020年底完成G+轮融资后，猿辅导的估值已经达到155亿美元，成为了在线教育赛道风头一时无两的超级独角兽

2021年上半年，猿辅导传出上市消息但下半年双减政策出台，主打K12课外辅导的猿辅导，不但上市无望，业务也大受打击，从风口一下坠落谷底

在线教育此前两年一直是风口行业，在一级市场收获资金无数《2020年度中国在线教育投融资数据报告》显示，2020年在线教育领域共发生111起融资，融资总额超过539.3亿元，同比增长267.37%，达到历史高位

双减文件提出学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作，这意味着，在线教育上市无望，背后的投资机构也因为被套牢。财务数据显示，粉笔科技2019年，2020年收益分别为人民币16亿，23亿，2021年1-9月收益为23亿，同比增长约80%；从净利润上看，粉笔科技2019年经调整净利润为75亿元，2020年净亏损63亿，2021年1-9月其净亏损扩大至82亿元。

一名投资人告诉《科创板日报》，一些非头部的投资机构，在这轮K12教育的失败投资中，受影响较大一些机构转变投资方向了，比如，有些从前写自己关注金融科技，在线教育赛道的机构，直接改成科技，消费和医疗赛道了，还有的机构因为无法退出，募资出了问题，无法实现良性循环，最后被迫转型FA了GP越来越头部化

另有投资人表示，投资本身有风险，多数机构都会选择分布式投资，以降低类似情况出现带来的不利影响通常来讲，是稳定性强的投一部分，高风险高收益的投一部分，全部押注一个赛道的，这种还是比较少见

《科创板日报》记者注意到，粉笔科技的主要机构股东腾讯，IDG，高瓴，经纬等，也同时是猿辅导的多次投资者。