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#01

什么是雪球产品。

雪球产品，本质上类似于带有障碍条款的奇异期权，设定了敲入和敲出价格投资者购买雪球结构的本质类似于卖出奇异的看跌期权，获得期权费标的可以和指数，个股，商品等挂钩这是一个高风险的投资产品投资者和证券公司约定高票息，但约定的票息只有满足一定条件才能获得同时，投资者需要承担与标的跌幅成正比的亏损风险

要了解雪球产品，首先要了解以下基本概念:

一个是钩子目标目前市场上常见的标的是沪深500指数，投资者最终的盈亏完全取决于产品持有期内沪深500指数的表现

第二，敲出价格，敲进价格敲出价和敲入价是投资者和证券公司约定的价格，这个价格的设定直接影响投资者能够获得约定回报的概率

第三是观察期观察日是观察挂钩标的与敲出价，敲入价对比的日子比如雪球产品的标的是CSI 500指数，敲出的价格是6000点淘汰赛观察日，沪深500指数为6020点，比淘汰赛价格高出6000点，触发了淘汰赛事件同样，如果在敲入观察日，沪深500指数低于约定敲入价格，则触发敲入事件敲入敲出事件的触发是决定投资者最终盈亏的关键事件敲入和敲出观察天数的设置往往不同通常敲除观察日每月观察一次，敲入观察日每个交易日观察一次

#02

雪球产品的盈亏情况。

以上述产品为例，雪球产品主要有以下四种盈亏情况:

第一，只触发击倒事件假设第三个月的淘汰赛观察日，沪深500指数为6020点，超过6000点的淘汰赛价格触发淘汰赛事件，产品提前结束投资者持有该产品3个月，获得5%的绝对回报

第二，先触发打字事件，再触发打字事件假设第三个月的某个交易日，沪深500指数跌至4950点，低于5000点的敲入价，触发敲入事件此后，沪深500指数不断波动上涨第六个月的观察日，沪深500指数涨至6010点，超过6000点的敲盘价，引发敲盘事件这时，产品提前结束投资者持有该产品6个月，获得10%的绝对回报

三.未装配的敲入和敲出事件假设在产品持有期的12个月内，沪深500指数在5000点的敲入价和6000点的敲出价之间波动，在不触发敲入事件和敲出事件的情况下，产品将在12个月后到期投资者持有产品12个月，获得20%的绝对回报

第四，触发敲入事件没有触发敲出事件假设CSI 500指数在第三个月的某个观察日跌至4980，低于敲入价，触发了敲入事件之后，产品在12个月内到期才触发淘汰赛事件，因此产品持有期结束后，投资者要承担股指下跌的绝对跌幅

不要盲目相信互联网，媒体等宣传口号，认真了解雪球产品的营收结构和相关条款，研究击倒和击倒事件的条件，才能真正了解你购买的产品同时也要真正明确自己的风险承受能力，在购买雪球产品时是否真的有能力面对可能的本金损失

投资者必须对与雪球挂钩的标的有一定的了解，对其未来价格走势有一定的判断如果未来目标价大幅上涨，投资雪球产品可能导致错过目标价上涨带来的高额利润，如果标的未来继续下跌，那么投资雪球产品可能会导致投资者承担标的下跌造成的本金损失