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《电鳗快报》文本/米莱

振德医疗的业绩今年上半年大幅下降，当时国内外防疫防护用品需求下降但与2019年业绩相比，剔除防疫防护用品后，公司业绩增长依然显著未来还能回到高增长吗关键看公司在研发上的投入

需求放缓，净利润下降60%

日前，振德医疗发布2021年业绩报告报告期内，公司实现主营业务收入29.1亿元，较上年同期下降23.79%，较2019年上半年增长284.72%，其中防疫防护用品实现销售额10.8亿元，不含防疫归属于母公司所有者的净利润3.8亿元，比上年同期减少61.74%，比2019年上半年增加529.24%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为3.4亿元，较上年同期减少65.60%，较2019年上半年增加1002.40%

对于上半年业绩下滑的原因，振德医疗在半年报中解释称，由于去年同期疫情原因，公司防疫防护用品销售大幅增长，公司业绩较去年同期大幅增长但伴随着国内疫情得到有效控制，国内外防疫防护产品产能供应相对充足，防疫防护产品价格回归，2021年上半年公司防疫防护产品销售收入和利润均出现下滑另一方面，受益于公司最近几年来渠道布局，供应链能力，行业口碑和品牌影响力的提升，2021年上半年，公司在剔除防疫防护用品后实现销售收入18.2亿元，较去年同期增长56.36%，较2019年上半年增长152.72%，持续保持高速增长

值得注意的是，在营业收入和净利润下降的情况下，振德医疗财务费用以外的其他几项费用并没有相应减少今年上半年，公司销售费用为2.09亿元，同比增长86.23%，管理费用为2.13亿元，同比增长45.53%，财务费用594万元，同比下降62.48%

未来业绩取决于主营业务，R&D投资是关键

振德医疗成立于1994年，是一家集R&D医疗卫生行业生产销售为一体的合作开发企业在医疗领域，公司主要产品线涵盖造口及现代伤口护理产品，外科手术感觉控制产品，感觉控制保护产品，基础伤口护理产品和压力治疗及固定产品

在健康领域，振德医疗的主要产品线涵盖健康防护，伤口护理，清洁消毒，老年护理，健康理疗，医疗个人护理和母婴护理等通过线下连锁药店和线上渠道销售，积极布局超市，便利店等渠道

2020年振德医疗99.4%的收入来自医疗用品如果按产品划分，其收入的74%来自感觉保护，13.3%来自手术感觉控制，8.1%来自基础伤口护理，3%来自压力治疗和固定，0.78%来自造口和现代伤口护理

2017年至2020年，振德医疗扣非后净利润分别为8600万元，9600万元，1.06亿元，25.18亿元，同期，扣非后净利润增长率分别为39.35%，11.63%，10.15%和2275.59%。

伴随着疫情的有效控制和我国防疫产品产能的扩大，振德医疗的业绩正在逐步回归常态未来业绩能否回归高增长这取决于公司主营业务的发展

最近几年来，全球医用敷料市场保持基本稳定。根据

与此同时，我国医疗资源逐渐丰富，医疗保障逐步增强，基本医疗设施建设不断加快，居民生活水平和健康意识不断提高，医用敷料市场迎来快速发展期2014年至2019年，我国医用敷料市场规模从39.89亿元增长至73.12亿元

2019年，我国医用敷料出口量为21.9万吨，同比增长5.7%，2019年出口值155.87亿美元，同比增长8.6%2020年1—9月，我国医用敷料出口量为16.14万吨，同比增长0.5%，出口13.14亿美元，同比增长14.5%

此外，2017年全球高端敷料市场规模达55.95亿美元，占医用敷料市场的51.2%，预计2022年市场规模将超过70亿美元新型敷料领域主要由3M等国际厂商占据，产品以高价格，高品质为主

据业内人士介绍，通过多年的研发，振德医疗的现代伤口敷料产品已经成为一个梯队伴随着技术和质量的不断进步，有望通过国内销售渠道实现进口替代

2020年振德医疗研发支出2.6亿元，较上年同期增长409.70%，同期R&D投资占营业收入的2.5%2018年至2020年，公司R&D费用分别为5700万元，5100万元和2.6亿元，同期R&D费用分别占营业收入的4%，2.7%和2.5%今年上半年，振德医疗R&D费用为7424万元，同比增长1.42%