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根据海通证券发布的研究报告，被中国电建评为优于市场SH)首次，21/22年的BPS预估分别为8.2/8.75元，给出2021年1—1.2倍的市盈率，合理取值区间为8.2—9.84元

海通证券的主要观点如下:

投建合一的全球水电行业龙头。

公司是一家具有全产业链优势的能源电力，水资源环境，基础设施领域的世界综合性建筑企业同时，受国家有关部委委托，承担水电，风电，太阳能等清洁能源和新能源的规划审查职能公司前身为中国水利水电建设股份有限公司，由中国水利水电建设集团公司和中国水电工程咨询集团公司于2009年联合成立，2011年在上海证券交易所上市

碳中和政策下，BIPV，储能等行业发展机遇良好，传统基础设施投资仍有空间。

世行认为，在碳中和政策下，分布式光伏将有很好的发展机会，BIPV将得到广泛应用前期中央和地方出台政策，推动分布式光伏在全县(市，区)试点发展

根据中国建筑研究院计算，BIPV屋顶的应用潜力在既有建筑，太阳能光伏电池可安装近30亿平方米，约400GWp，新建建筑中，每年新增采光瓦屋顶面积1.5亿平方米，约为20GWp一旦大规模应用，BIPV(光伏建筑一体化)将是一个万亿元的市场此外，中国政策持续推动储能产业发展，预计2021年累计运营能力将达到40—42GW传统基础设施投资持续增加，而水利电力仍有较大投资空间，水环境治理有广阔投资空间

清洁低碳能源，水资源和环境建设的全球领导者。

突出的设计优势，行业标准制定者公司承担了全国80%以上河流，水电站的规划设计任务，以及65%以上的风力发电，太阳能发电项目，占据了全球大中型水利水电建设市场的50%以上在储能方面，中国电力建设约占国内抽水蓄能规划设计的90%，承担的建设项目约占80%在电化学储能方面，公司拥有领先的技术储备，其福建院在100 MWh大型锂电池储能站关键技术研究与示范应用项目评审中达到国际先进水平同时，中国第一个电网侧分布式100 MW电池储能示范工程由中电建华中院设计

从单一项目到全产业链综合服务提供商公司具备投融资，规划设计，施工承包，运营管理，设备制造等优势，具备提供一体化解决方案的能力2020年公司电力投资运营业务净利润同比增长45.46%，其中营收占比4.72%，净利润占比19.61%

一带一路战略龙头企业海外经营先发优势明显公司积极实施走出去战略，经过多年的海外市场开拓，已经构建了较为完整的国际营销体系和目标市场

传统水利水电仍有投资空间，水环境治理投资空间广阔在碳中和政策下，BIPV，储能等行业方兴未艾作为全球清洁低碳能源，水资源和环境建设的领导者，公司优势明显，有望充分受益

风险提示:催收风险和业务发展风险。